蔚來汽車赴美上市融資18億美元 未來還得看中國市場

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近日，流傳了數個月之久的蔚來汽車前去美國上市一事終於塵埃落定，蔚來汽車公開的招股書顯示，公司擬在紐約証券买卖所上市，股票代碼“NIO”，計劃通過IPO召募至多不超過18億美元。

招股書表露，公司創始人李斌持股17.2%，騰訊持股15.2%，高瓴資本持股7.5%，蔚來北美CEO Padmasree Warrior持股1.4%，車和家創始人李想持股1.7%。

值得注重的是，蔚來汽車董事長李斌稱，本身經過長時間考慮，決定拿出本身持有的蔚來汽車股分的1/3(約5000萬股)轉入信任機構，在本身连结股票持有權的同時，股票所產生的經濟收益將通過蔚來車主來討論和決定若何利用。

對於蔚來汽車在美IPO一事，汽車阐发師萬春雷向《國際金融報》暗示，蔚來汽車在美國上市並不使人驚訝，可是其股價的远景取決於國內市場的表現。

交付壓力不小

蔚來的招股書顯示，公司2018年上半年營收695.1萬美元(約合人民幣4600萬元)，此中汽車銷售營收671萬美元(約合人民幣4440萬玩運彩,元)。與此同時，蔚來暗示今朝共交付481輛ES8汽車，此外還有1.7萬輛ES8訂單，此中1.2萬輛已交5000元/輛的意向金。

依照蔚來汽車的計劃，在9月尾以前要交付單價54.8萬元的1萬輛ES8創世版，隨后再交付基准版。《國際金融報》記者計算發現，若是今朝交付的均為創世版，則蔚來汽車在7月份以前共計交付了81輛創世版ES8，7月份交付400輛。

也就是說，蔚來必須要在8月份和9月份交付9519輛創世版，壓力不小。萬春雷向《國際金融報》暗示，蔚來汽車今朝的交付速率並烦懑，可否按時交車也值得懷疑，并且除交車速率之外，蔚來汽車的售后服務體系和換電系統的效力也必要關注。

蔚來汽車的招股書顯示，截至本年7月31日，蔚來已經在全國投入了7家運營中间，53個營業網點。預計到2018年末，將有60家-80家換電站投入利用，400輛-500輛充電車投入利用，在169個都会實現交付。

此外一方面，招股書顯示上半年“其他銷售收入”是24.1萬美元(約合人民幣159萬元)，也就是說，均匀每輛ES8搭配了價值1.96萬元的電池和其他附加服務。

從虧損上來看，蔚來汽車本年上半年虧損5.02億美元(約合人民幣33.25億元)，上年同期淨虧損為20.2億元人民幣。

在過去兩年中，蔚來汽車的淨虧損分別為25.7億元和50.2億元，兩年半(2016年-2018年上半年)總計虧損超過100億元，并且數目正逐年增大。

蔚來汽車暗示，今朝的虧損主如果因為一向處於投入階段，直到本年第二季度才因為首款ES8量產車的交付產生營收。隨著量產車的交付和新車型投放市場，未來幾年的營收將大幅晋升，虧損狀況也有望大幅改良。

比拟之下，特斯拉半年報顯示，2018上半年共計虧損15億美元，可是特斯拉營收高達40億美元，相較客岁同期的27.9億美元大增43.4%。從虧損上來說，蔚來汽車相當於特斯拉2016年的數據(6.75億美元)，可是營收方面還有較大的差距。

最后，蔚來汽車的股權結構也採用互聯網企業经常使用的“A、B”股情势，A股對應每股1票投票權，B股為4票，C股為8票，此中李斌和其關聯公司將實際擁有所有已發行的C類股票，騰訊將擁有所有已發行的B類平凡股。

快速擴張，資金承壓

實際上，早在客岁年末，蔚來赴美上市的聲音就開始在業內流傳，可是蔚來官方對於此一贯是“不予置評”。

直到本年2月，李斌難得對媒體公開回應了一次IPO傳聞。李斌稱：“我覺得這些東西都是瓜熟蒂落的。當然，我們想把一個公司IPO沒什麼不患了的，我們三年(時間)不就從建立到市值幾百億港元了，我覺得這必定不是一個公司的目標。”

在这次IPO以前，蔚來汽車從公開渠道進行過5輪融資，在客岁11月8日的D輪10億美元融資以后，蔚來從公開渠道的融資已經達24億美元(折合人民幣約165億元)。

雖然蔚來汽車的融資數額並不小，可是公司燒錢的速率可能也不慢。

李斌曾經說過，200億元是新勢力造車的“入門”，依照蔚來汽車今朝颁布的數據，李斌所言不虛。招股書顯示，蔚來汽車在過去的兩年半中總計虧損了109.15億元，并且該數額還在持續擴大，先前的24億美元融資已“燒掉”了泰半。

數位领会蔚來汽車的業內人士均向《國際金融報》記者暗示，蔚來汽車今朝的資金壓力不小，特别是人工本钱付出有2億/月之多，并且蔚來在店面和人員招募上還在急速擴張，壓力隻會進一步擴大。

對此，記者也在蔚來汽車招股書上進行了交织驗証。招股書顯示，蔚來汽車付出的“大頭”是人力。本年上半年，蔚來汽車工資损耗高達7.4億元，均匀每个月1.2億元，初次超過了研發付出(6億元)。從付出總額上來看，蔚來汽車半年付出達到了14.59億元，幾乎和2016年整年付出持平。

對於蔚來汽車上市一事，萬春雷稱，蔚來是一個互聯網造車企業，必要大量的資金，現在赴美上市也並不讓人驚訝。

可是值得注重的是，近期赴美上市的中國企業近況都並不樂觀。優信二手車(NASDAQ：UXIN)上市當天即跌破9美元的發行價。拼多多(NASDAQ：PDD)在IPO首日暴漲40%以后，隨后便在一片質疑聲中連續下跌，乃至被傳出美國6家律所筹算聯合起訴的动静。

對此，萬春雷暗示，國內資本市場對於蔚來汽車很是领会，以是李斌想在國內融資較為困難。但李斌可否博取美國方面的信赖，這取決於國內業務包車旅遊，的開展狀況，“拼多多就是因為國內連續失事導致股價下跌，蔚來在美國的股價同樣也取決於中國市場”。