元富证券(香港):受惠新政出台,永达汽車可值憧憬

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元富证券(香港)7月3日公布对永达汽车的研报，择要以下：

永达汽车(3669)重要在内地透过其4S店谋划奢华及超奢华品牌汽车经销、相干售后办事，并谋划分销汽车保险产物及租赁办事。从客岁事迹中显示，逾84%收入来自品牌汽车贩卖，包含两盛德国汽车品牌宝马和保时捷，此中以宝马品牌的汽车贩卖占比最大。团体具有天下性4S经植髮,销店收集，截至去年末止，已开业及获授权待开业的网点共253家，遍及4个直辖市和19个省。团体规划将来扩充以宝马新竹汽車借款, 、保时捷、奥迪等主流奢华品牌网点，亦会透过并购快速晋升市场份额。该股2018年度业务额按年上升9.1%至553.18亿元人民币，重要沾恩于奢华及超奢华乘用车贩卖与售后办事增加。不外，遭到新入口车关税调解，和中美商业瓜葛严重等身分影响，同期纯利下跌17%至12.53亿元人民币。分部营业表示，乘用车收入上升7.5%至467.39亿元人民币，此中奢华及超奢华品牌乘用车贩卖收入上升11.3%至382.34亿元人民币。团体比年踊跃成长具有较高毛利的售后办事和汽车金融营业，售后办事收入升17.2%至78.35亿元人民币；至于金融茵蝶,自营营业收入升64%至5.43亿元人民币。因为汽车金融成长抱负，团体拟引入计谋投资者，为此作将来计谋摆设。至于二手车营业，团体客岁代办署理的二手车销量增加20.2%至4.23万台。今朝在天下建成136家二手车零售网点，包含官方认证谋划网点113家及「永达二手车商城」连锁网点23家。内地经济增速放缓，汽车贩卖亦受影响，中心于5月尾颁布发表深刻推动汽车平行入口，周全取缔二手车限迁政策，加之有新政如促成老旧灵活车报废更新等，对汽车贩卖及售后办事需求均有正面帮忙，团体可望沾恩。此外，近日中美商业会商续有希望，有助减缓入口汽车关税的不开阔爽朗身分，加之汽车出产商已调解产能，减轻存货积存问题，估计本年奢华车贩卖可复兴较高增加。团体多年来对峙奢华车市场成长定位，并踊跃拓展新能源汽车营业，将来亦会增强二手车营业成长，同时应用数字化智能零售成长计谋，以晋升办事质素及减低谋划本钱，利好年内事迹表示，后市可看高一线。按照彭博通信综合市场阐发，预期永达汽车201九、2020及2021年每股红利为0.84一、1.036及1.222元人民币，赐与12个月方针价8.20港元，至关于本年展望市盈率8.44倍，评级「中性偏好」。

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